Те, кто ругает Набиуллину за "потерянные резервы", и те, кто гордятся "какая российская экономика устойчивая" — часто одни и те же люди. Не понимая, что именно профессионализм действий ЦБ спас российский финансовый сектор, который иначе утащил бы за собой в хаос всю российскую экономику.
Так что же случилось с российскими ЗВР? Всегда ли большой размер на пользу? Почему утрата половины резервов не подкосила российскую экономику? Стоило ли хранить деньги в западных банках? Перед прочтением лучше ознакомиться с первой (теоретической) частью.
В концу 2021 года у России было $614.1 млрд золотовалютных резервов. При этом композитный индикатор МВФ (не пугайтесь), который является главным для расчёта достаточности резервов, был $251,9 миллиарда. То есть накоплено было в 2,4 раза больше, чем необходимо. Это хорошо или плохо?
Резервы — это всегда что-то сверх обычных трат. Любой, кто пытался отложить заначку, это знает. В России последние годы бюджет был профицитным. Такая же ситуация была в жирные нулевые при высоких ценах на нефть. Из этих "излишков" и формировался ЗВР. Почему в кавычках?
Профицит федерального бюджета означает простую вещь — государство забирает из экономики больше, чем отдаёт в неё. То есть чиновники забирают деньги со словами "нам надо, у нас государственные цели и задачи", а потом с этой горой валюты сидят и не знают, что с ними делать. Причём это было решение Минфина, одобренное Госдумой. Обязанность Центрбанка только в том, чтобы где-то эти деньги разместить и хранить. Про выбор места хранения — в последней части текста.
ЗВР (и их часть Фонд Национального Благосостояния) пополнялись из "сверхдоходов" от нефти. Как мы видим, начав копить "подушку на чёрный день", правительство не смогло остановиться выкачивать деньги из страны. Впрочем, материальное россиянам только вредит, поэтому правительство освобождало больше места в нашей жизни для духовных ценностей по дороге в рай.
Заморозка ЗВР России стала немыслимой реакцией на немыслимое нарушение международного права.
Шок от такого решения был настолько велик, что многие сразу начали ожидать полного банкротства российской экономики. Этого не случилось. Почему?
Заморожено было где-то 300 миллиардов долларов, то есть чуть меньше половины всех резервов. Но выше мы уже подсчитали, что резервы России превышали достаточные в 2,4 раза. То есть даже с половиной ЗВР российский бюджет обеспечен запасами по всей строгости международных финансовых норм.
Причём эти резервы были даже не нужны! Вспомните задачи, которые они решают из первой статьи. Главное — это обеспечить оплату импорта и выполнение внешнего долга. Но на Россию наложили большие ограничения в части импорта и почти никаких на наш экспорт.
В результате за первое полугодие 2022 г. профицит внешней торговли России вырос в 2,6 раза год к году – до $158,4 млрд. Представьте себе, что у вас есть ежемесячные расходы (еда, квартира, кредиты, машина и т. д.) и ежемесячные доходы, которые больше расходов. Разницу вы складываете на банковский депозит.
Вам депозит заморозили, но при этом доходы выросли, а расходы упали. Как сильно вам мешает отсутствие денег в банке? Обидно, но финансового значения не имеет.
И самый главный вопрос — было ли ошибкой размещение валютных резервов в западных банках?
Деньги ЦБ давал Минфин, который не знал, что с ними делать внутри страны. Соответственно, и ЦБ должен был их куда-то деть вне России. В первой части я описывал, почему валютные резервы хранятся в безналичной форме — удобнее использовать и не портятся при хранении. Там же объяснение, почему хранение в западной финансовой системе — это международно принятая практика.
Вкладывать в юани, например — риск обесценивания, т. к. Коммунистическая Партия Китая регулярно девальвирует свою валюту. Плюс использовать их можно было только для расчётов с китайским блоком.
Что же касается рисков заморозки ЗВР, то просто приведу пример — вы/ваши родственники/друзья держите свои деньги в российских банках? А почему вы так рискуете? Ведь если вы совершите публичное убийство и ударитесь в бега, то ваши деньги арестуют!
Точно такая же ситуация с ЗВР. Вобла в Европе — это настолько невозможное в современном мире событие, что риск её даже не рассматривался (или с вероятностью меньше 1%). Тем более, что Самый Честный Геополитик постоянно утверждал, что ничего подобного Россия не планирует. И судя по действиям и в финансовой, и в законодательной, и в исполнительной власти, то никто не планировал и не готовился. Такая вот МНОГОХОДОВОЧКА.
Так что обвинять ЦБ в том, что половину резервов заморозили — это всё равно, что ругаться на банк, который списывает у вас деньги со счёта за просроченный кредит. Или арестовывает счёт в ходе уголовного преследования за террористический акт.
Получилось добавить ясности? Стали лучше понимать ситуацию с золотовалютными резервами? Достаточно просто и понятно объяснил? Рубрика новая, ваша реакция очень важна!
Здесь можно поддержать канал финансово любой удобной суммой.
В России будет хорошо — телеграм-канал. Короткие новости, высказывания, статьи о политике, мат и горение.
Волосатая семья — я, котики, мемы и ламповая атмосфера. Тут баню всех, кто не нравится мне или моим друзьям.